袁世凯（何家驹 饰）想要登基称帝，因笃信邪教而被教主赠送了一枚玉扳指以帮助他成功。然而袁世凯却将扳指送给了四王爷之三的公主沈玉（李嘉欣 饰），并计划立她为皇后。教主命令袁世凯取回扳指，与此同时，孙文革命军的杨君（刘德华 饰）潜伏在袁世凯身边，绑架了沈玉以阻止袁世凯的登基计划。李督军（刘家辉 饰）奉命以袁世凯的名义追捕杨和沈玉。杨君在途中遇到了黄麒英（郑少秋 饰），于是将护送沈玉的任务交给了黄麒英和痴迷于醉拳的黄飞鸿（季天笙 饰）父子。飞鸿护送沈玉的过程中遭到密探（任达华 饰）的袭击，导致车辆撞进仁伯（刘家良 饰）的酒庄。仁伯是一位高手，帮助二人解围，却要求他们留下来工作以弥补酒庄的损失。此举将他们卷入了玉扳指的争夺之战，李督军也很快率军赶到，各路高手之间掀起了一场连续不断的激战……这部影片融合了历史元素和武打动作，呈现了袁世凯登基称帝的权谋之路，以及为了保护公主和争夺玉扳指而展开的激烈斗争。演员们的精彩表现和武打场面的精彩设计都让观众充分感受到了这部影片的紧张和刺激。整个故事情节扑朔迷离，令人捉摸不透，每个角色之间的关系错综复杂，让观众不禁为他们的命运揪心。最后的高潮场面更是让人目不暇接，将观众带入了一个扣人心弦的结局，让人回味无穷。