在南宋时期，法海和尚游走于各地，收服妖精，打乱了在西湖底修炼的白青二蛇的生活。白青二蛇被困扰，而青曾受白相救，二人以姐妹相称。姐妹俩化身为人类，混迹于民间，白嫁给了老实的书生许仙，而青也对许仙产生了感情，不过许仙只爱着白。白开了一家药店，希望过上平静的生活，但许仙却被青的勾引所困扰，同时他也发现了青白二蛇的真实身份，然而他无法割舍对白的情感。法海得知了青白二蛇的下落，绑架了许仙。白为了爱情牺牲了修炼的机会，还怀了孩子。为了拯救许仙，青白二蛇与法海展开了殊死搏斗……这部影片展现了爱情与牺牲之间的抉择，还有对于人性与道德的思考。张曼玉和王祖贤的精彩演技让观众陶醉在这个充满神话色彩的故事当中，同时对于人性的复杂性与情感纠葛进行了深入的探讨，让观众在欢愉之余也不禁为角色的遭遇叹息不已。整体剧情铺陈合理，情感转折跌宕起伏，是一部充满仙侠色彩的经典之作。